加元跌至10年最低,通胀飙升,加拿大央行下周加息?!安省电费11月大变天,电价降,政府返现福利却大缩水!
1. [聚焦] 加元跌至10年最低!通胀飙升!加拿大央行下周加息?!
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加拿大央行行长蒂夫·马克(Tiff Macklem)最新的鹰派表态让加息的预期迅速升温。
马克勒姆上周末直接抛出一个关键性的问题问题:“我们将问自己的问题是,‘通胀是否有可能自行回落到我们的目标,还是我们需要提高利率来影响其路径?’”
这句话让市场对央行下一步行动的预期迅速升温。


图自:金融邮报
19日的一组最新数据加剧了这种紧张氛围。
加拿大统计局10月19日公布,9月总体通胀率同比升至3.1%,虽略低于市场预期的3.2%,但上涨主要受汽油价格推动。过去九个月中,总体消费者价格指数(CPI)已有八个月高于加拿大央行1%至3%的目标区间,5月更一度触及3.2%的高点。
与此同时,剔除食品和能源的核心通胀指标出现一定缓和:9月环比放缓至1.9%,同比放缓至1.8%,此前分别为2%和1.9%。尽管如此,加拿大央行已连续七次会议将基准利率维持在2.25%,市场正密切关注这种“按兵不动”的姿态还能维持多久。
经济学家们对数据的解读出现明显分歧,也让下周的利率决议充满悬念。
BMO银行首席经济学家道格拉斯·波特(Douglas Porter)指出,市场在进入这次重要通胀数据前,已强烈倾向于加拿大央行加息。
波特提到,央行行长在警告通胀持续高于目标的同时,也表示油价上涨将增加阿尔伯塔省和联邦政府的财政收入,并改善加拿大经济前景。然而,核心CPI数据较为温和,并未显示汽油价格上涨已扩散至加油站之外,因此“不会给押注10月加息的市场提供太多依据”。
即便如此,波特强调,“加拿大央行似乎高度关注总体通胀持续高于3%的情况”。他判断,高总体CPI因油价和柴油等产品价格上涨而可能持续,而“一次温和的当前通胀结果,不一定会阻止他们加息”。
RBC经济学家阿比·徐(Abbey Xu)则描述了央行面临的“不舒服的平衡”。
她指出,经济虽在改善,但仍较疲软,8月和9月就业减少的数据支持维持利率不变;但央行对整体通胀是否向更广泛经济蔓延、并推高消费者通胀预期保持高度警惕。“更疲软的劳动力市场数据和更高的固定借款成本,给政策制定者留出了保持耐心的空间。”
RBC认为,今年剩余时间维持利率不变,明年央行会启动加息。不过徐补充道,加拿大央行和行长马克勒姆最近的沟通“显示出比迄今数据所暗示的更大紧迫性”,这“增加了央行选择先发制人行动的风险”。
此外,毕马威加拿大高级经济学家彼得·香农(Peter Shannon
)同样强调央行正处于艰难的权衡中。
就业市场放缓、经济运行低于潜力以及人口增长减弱,是维持利率的理由;但自加拿大央行9月初上次利率决定以来,油价进一步上涨,马克勒姆关于通胀风险仍然较高的警告“不太可能消失”。“通胀预期指标将会上升,市场要求央行证明可信度的呼声也不会消失。”
毕马威预计加拿大央行将在10月会议上维持利率不变,加息最早会在12月。
加元跌至 10 年最低!或影响央行利率走向
加元持续走弱,有可能成为加拿大央行加息的诱因之一。
CIBC首席经济学家埃弗里・申菲尔德(Avery Shenfeld)在一份报告中指出,加元兑美元正呈现 “缓慢但持续的贬值态势”。 倘若美联储在本月或是 12 月宣布加息,加元或将进一步下行。

图自:金融邮报
自去年初夏至今,加元累计贬值约 5%,本月一度触及 1 加元兑 70 美分的低点;19日上午,其交易报价为 1 加元兑 70.91 美分。
这一轮下跌很大程度上由美元走强推动,不过加元对多数其他主要货币同样承压,兑英镑、欧元以及澳元均处在多年低位。
过去一周,加元有效汇率跌至 2016 年油价冲击以来的最低点。 这对于将在 10 月 28 日公布利率决议的加拿大央行而言,又意味着什么?
CIBC分析,汇率走弱会推高进口商品价格、抬升通胀水平,同时令本国出口商品更具价格优势,进而提振经济增长,以上两点都属于支持收紧货币政策的考量因素。
申菲尔德表示,本轮贬值最多可能给通胀带来约 0.3 个百分点的上行压力,“显然还远未到需要恐慌的程度”。

“但这也提醒我们,加拿大央行以往常会选择不跟随美联储加息。如果两国利差持续扩大,引发汇率大幅贬值,通胀就有可能攀升至迫使央行出手加息的水平。”
Capital Economics则提出,加元走弱给央行的利率决策增添了新一层变数。
Capital Economics北美高级经济学家托马斯・瑞安(Thomas Ryan)称,消费品进口价格通胀已经达到 8.6%。如果加拿大央行无法像其他央行一样积极应对,货币继续走弱可能会让这一通胀数据进一步走高。
尽管月底加息的市场概率已经回落至 30% 以下,瑞安认为政策制定者在即将到来的会议上不太可能释放偏鸽派的信号,避免进一步打压加元。
加元贬值在部分情形下能够利好经济,但当前局面属于相对不利的情景。一旦加美贸易紧张升级,特朗普兑现承诺,在明年 1 月 1 日对加拿大汽车行业征收 50% 关税,叠加能源价格回落,加拿大央行明年的选项或许不是加息,反而会转向降息。
在这样的情景下,经济疲软带来的通缩压力,可以被货币贬值催生的通胀效应对冲,贬值同时也能提升出口竞争力。
不过申菲尔德提醒,若能源价格维持高位,同时加元在强势美元面前继续走低,加拿大央行或将不得不采取更为激进的加息策略。
2. 安省电费11月大变天!电价降,政府返现福利却大缩水!专家:最糟糕的还在后头!纳税人买单!居民钱包哭了
安大略省不仅将在今年11月下调冬季电价,同时也会减少向电费用户提供的电费返还金额。

安省福特政府推出的安省电费补贴计划(Ontario Electricity Rebate,简称OER),将从目前抵扣小型企业、家庭和农场电费账单的23.5%,下调至15.7%。安省能源委员会日前在一份新闻稿中公布了这一消息。
现在对于每月用电量为700千瓦时的普通住宅用户来说,OER补贴将使每月电费减少约23加元。相比之下,去年同样每月使用700千瓦时电量的家庭,每月电费可减少约36加元。
安省能源委员会表示:“受监管电价计划(Regulated Price Plan)下的电价同比有所下降,因此可以相应减少OER补贴。客户电费账单的整体涨幅将与往年保持一致。”
安省能源委员会属于省级公共部门,是安省政府旗下独立运作的皇家机构及监管机构。
尽管电费补贴将被削减,但好消息是从11月1日起实施的冬季分时电价也将下调,并持续至2027年4月30日。
安省能源厅及矿业厅厅长斯蒂芬·莱切(Stephen Lecce)的发言人向CBC新闻表示,省政府将继续通过有针对性的援助措施,帮助低收入家庭支付电费。

图片来源:Evan Mitsui / CBC
根据新的冬季分时电价标准,非高峰时段的电价将降至每千瓦时9.1分。非高峰时段包括工作日晚上7时至次日早上7时,以及周末和法定节假日的全天。
工作日中午11时至下午5时属于中峰时段,电价为每千瓦时14.6分。
工作日早上7时至上午11时,以及下午5时至晚上7时则属于高峰时段,电价为每千瓦时18.9分。
相比之下,去年冬季的非高峰电价为每千瓦时9.8分,中峰电价为15.7分,高峰电价则为20.3分。
莱切的发言人诺亚·莫吉(Noah Mawji)表示:“我们的政府将继续努力降低安省家庭的电力成本。在推进这一代人以来规模最大的能源建设计划之际,我们也通过竞争性采购来控制成本。”
莫吉称,通过OER补贴,普通住宅用户每年可节省近275加元。安省于2019年推出了这项补贴计划。
环保人士警告:最糟糕的情况还在后头
环保倡议组织加拿大环境保护组织(Environmental Defence Canada)的项目主管基思·布鲁克斯(Keith Brooks)认为,省政府计划建设核电站和小型模块化反应堆,将给纳税人带来沉重的经济负担。
他说:“我们真正应该做的,是选择成本最低的新增电力来源,也就是风能、太阳能,再通过电池储能进行配套。这才是世界其他地区正在走的方向。”
另外,福特曾威胁切断对美电力出口,安省如今却计划今冬从美国进口电力。
安省独立电力系统运营商表示,安省已签署一份协议,计划今年冬季从纽约州进口600兆瓦电力,以应对尚未具体说明的“设施维护”需求。
这项协议达成前几周,安省省长道格·福特曾威胁,在持续进行的贸易战中,以切断对美国的电力出口作为报复措施。
2025年6月,安省省政府曾指示独立电力系统运营商,为电力用户争取价格合理、清洁的能源供应。
布鲁克斯认为,随着更多核电站建成,电价将进一步上涨。

“最糟糕的情况还在后头。”他说,“究竟是纳税人还是电费用户承担这些成本,其实没有什么区别,因为他们本来就是同一群人……都是安省的居民。”
布鲁克斯还表示,燃气发电厂已经证明其可靠性不足,也容易受到外部因素影响。他举例称,去年冬天,一场风暴期间,燃气发电厂难以满足电力需求,最终不得不依靠电池储能系统“前来救场”。
“这简直荒唐。”他补充说,“整个系统正在逼近崩溃的临界点。”
安省居民最关心的就是生活负担能力
哈佛大学博士后研究员刘易斯·克拉辛斯基(Lewis Krashinsky)研究美国与加拿大政治。他周五接受CBC多伦多采访时表示,电费补贴下调在公众眼中不会是一个好消息。
“人们会切实感受到这一变化。”他说。
不过,克拉辛斯基指出,福特目前的一个有利因素是,短期内不会举行省级选举。
他补充说,生活负担能力是安省居民最优先关注的问题。
“如果公众对福特的看法发生转变,不再认为他是一个专注于经济和降低生活成本的领导人,反而觉得他的决定让安省居民的生活变得更加难以负担,那么人们就可能开始对他感到失望。”他说,“最终会怎样,还有待观察。”
去年,福特政府推出了一项总额达109亿加元的预算,用于扩大能源效率计划。根据2025年1月7日发布的新闻稿,省政府估计,这些计划在24年内将带来231亿加元的收益,预计为电力系统及电力用户节省122亿加元。
2025年5月,安省永久下调了汽油税和燃油税税率。根据省政府2025年5月13日发布的新闻稿,这项措施平均每年可为每个家庭节省约115加元。
此外,安省政府还推出了安省电力援助计划(Ontario Electricity Support Program),为符合资格的电力用户提供持续性的每月电费抵免,帮助他们支付电费账单。
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