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凯恩斯的历史地位 摘录 中文译文

虽然人们对凯恩斯历史地位的评估褒贬不一,但是,他却在丘吉尔、爱因斯坦和富兰克林•罗斯福身旁赢得了一席之地。丘吉尔和罗斯福会聆听他的建议,尽管他们不一定会采纳他的建议。凯恩斯不仅为第二次世界大战中的英国财政出谋划策,而且他还创建了坚实的凯恩斯经济学体系,在这一体系中,他认为在经济低迷时期政府可以在创造需求方面发挥巨大的作用。尽管从历史上看,人们对凯恩斯的反应不能说不热烈——他或者被视为魔鬼或者被视为圣人,然而,他在创造繁荣和避免战争对经济的冲击方面带来的影响是不可否认的。建立了世界银行和国际货币基金组织的布雷顿森林协定,就是由凯恩斯主持下创建的。而在过去的60年中,没有哪一个西方政府没有使用过凯恩斯主义的药方:一些国家仍在使用;另一些国家则不再使用。正如克鲁格曼对凯恩斯的《就业、利息和货币通论》所作的精彩介绍所说:

一个警告说盲目自信会给经济带来风险的商人,就是一个凯恩斯主义者,不管他是否知道;一个承诺说他的减税计划将使人们增加收入从而创造就业的政客,就是一个凯恩斯主义者,即使他厌恶凯恩斯学说;甚至那些声称反对凯恩斯的自称供给学派的经济学家们,当解释为什么某一年经济出现低迷的时候,他们就要确定无疑地回到凯恩斯主义的理论上。

今天凯恩斯经济学会带给我们怎样的启示?它也许是长期经济低迷的一副解毒剂,尽管他的方法变得如此政治化和改头换面了,以至于我们已经很难在实践中一窥它的真颜。本书不会深入探讨这个问题,但我将努力说明,它可以成为现代投资者的一面透镜。


正如已故投资者巴顿•比格斯在他的极富魅力的书《对冲基金风云录》中说的:“每一个认真的投资者都需要了解凯恩斯模型,因为它是世界运行方式的一个组成部分。”6

投资者凯恩斯

无论人们对凯恩斯经济学有怎样的看法,他生命中还有很少为人所知的另一面——他是一个非常活跃和成功的投资者。大约在一战开始时,他就开始投资股票、货币和商品,他把他所有的奖金和他从年少时获得生日礼物都用在投资上,在20世纪00年代,剑桥大学国王学院开始聘请凯恩斯管理投资,他一直担任这一职责,直到他在1946年逝世。后来,凯恩斯为他的朋友、家人和保险公司管理金钱,而当时还没有类似对机构投资经理进行正式培训这样的事情。凯恩斯保持着他的引人注目的形象和敏锐的智慧,同时还通过自己的经历创建了投资管理的技术。他无疑是经济学行为学派的教父,他对价值论的影响深远。尽管有些人指责凯恩斯是个溺爱政府的保护者,并批评他的社会主义价值观,但是如果你看他是如何投资的,就会明白,他就是一个彻头彻尾的资本主义者。凯恩斯在担任英国政府的兼职顾问期间,不断买入和抛出股票、债券、货币和商品。他惊人的成功表明,他不仅有赚钱的激情,而且他越来越希望保持这种激情。有些凭借交易能力获得了无数财富的人,会因傲慢而失去一切,凯恩斯却成为了一个出色的榜样,值得投资者们学习,他不仅一次遭遇到了失败,但他总能走出低谷,东山再起。


我将向你讲述,当恐惧、恐慌、通货膨胀、通货紧缩、大规模失业和战争挨个地摧毁世界上最大经济体之际,凯恩斯如何赚取了巨大财富。凯恩斯不仅成功了,而且他还发展了一些基本的概念,帮助人们实现财务稳健性。然而,请不要误解,不要以为我将对他理论作详细分析。我不是经济学家,而我也不假装能理解他所有观念上的细微差别。我将告诉你的是,凯恩斯学到了什么,哪些是成功的,那些是失败的,以及现代投资者是如何接受他的想法的。

作为一个博学多才的坏孩子,凯恩斯取得了成功并获得了权力,也许所有这些使凯恩斯受到了鼓舞,一战后他的生活激情开始发生有趣的变化。凭着著书和教学中获得的丰厚收入,凯恩斯过上了贵族生活,1919年后他投资艺术,在欧洲大陆旅行,并以极便宜的价格收购印象派画家的名作。由于拥有相当可观的可支配收入,他还发展了一个新的爱好:投机生意,他对战后的货币和商品押注并从中获利。当时的欧洲正从凡尔赛条约中步履蹒跚走向重建,欧洲大陆经济处于动荡之中,然而此时的凯恩斯,却在运筹帷幄,或买空,或卖空,挥洒自如。

但首先让我们回到第一次世界大战前吧,在那个时候,凯恩斯正刚刚开始在剑桥担任研究员,教导学生经济学和金融学的基础知识,了解这世界如何运作。